一、聚酯原料

一季度宏观经济数据较好，整体大宗商品氛围偏暖，上周末虽然多哈冻产会议失败导致原油暴跌，但油价大趋势仍是向上的，科威特工人罢工导致产量缩减抵消了多哈的影响，原油周一收复跌势。

原油的强势震荡也使得近期化工板块震荡，PTA和MEG走势近期也出现分化，PTA较为强势，MEG则相对较弱。从基本面看，PTA负荷在70%以上，目前PX-PTA生产效益维持良可，部分装置检修适度推迟，且后期解套仓单流通量将有所增加，供应方面较为正常。MEG远期供应预期增加，壳牌5月份开始适量供货、陶氏5月供货可能增加，市场预计4月进口量将有所恢复，供应压力增加，不过近期沙特一套75万吨装置故障的消息短期对MEG有支撑。预计后期PTA稍强于MEG，市场上暂无特大利空，聚酯原料后期震荡的概率较大，对下游聚酯涤纶有一定支撑。

二、聚酯新增产能

2016年国内聚酯生产企业计划扩增产能共313万吨，其中涤纶长丝扩增153万吨，聚酯瓶片扩增150万吨，涤纶短纤扩增10万吨。今年一二季度新增产能不多，仅桐昆恒腾50万吨装置、新凤鸣中盈的30万吨装置正常投料，而三、四季度聚酯瓶片扩能较大，利空瓶片。

三、聚酯价格、利润

从聚酯市场来看，今年的市场的行情于3月上旬启动，但从下旬开始，以涤纶价格开始下跌，市场心态走弱，逐步显露疲态。聚酯产销持续偏弱，不及去年同期，终端需求不佳。

虽然聚酯负荷指数84.5%，整体依旧维持在高位，但短纤库存指数5天，FDY库存指数15.3天，DTY库存指数24.1天，POY库存指数10.5天，涤纶库存天数下降。利润方面，效益已经较差，以POY150/48为例，从最高盈利360元/吨，到最低亏损380元/吨，下游中仅瓶片利润较好，维持在250元/吨左右。

目前聚酯终端需求虽然偏弱，但刚性需求仍然较为稳定，短期震荡偏弱为主，若无利好支撑，后期进一步走弱的概率较大。聚酯对PTA和MEG的支撑降低，后期或成一大利空因素。