一、摘要

a)利多：1、“两油”石化库存低位，支撑市场；2、石化上调出厂价；

b)利空：1、现货高价成交受阻，终端订单增长乏力； 2、前期检修装置恢复，生产供应增加；3、丙烯单体价格下跌；4、原油价格下跌。

c)上周聚丙烯现货市场价格跟涨期货，期货盘面走势偏强，存在部分资金炒作预期。以华东主流福德T30S为例，上周价格运行区间7250元/吨至7450元/吨。截止6月24日，PP1609收于7462元/吨，较上周上涨397元/吨，涨幅5.62%；PP1701收于6885元/吨，较上周上涨257元/吨，涨幅3.88%；PP1705收于6614元/吨，较上周上涨213元/吨，涨幅3.33%。期货市场多头资金拉涨，现货跟涨期货，整体市场走势偏强，预计后市高位震荡。

二、PP期货价格走势：

从技术图形来看，PP主力合约周K线向上突破，周内创出新高并受均线支撑，关注前期7500元/吨压力位，是否有效突破，技术面短期偏乐观，或继续维持周线级别上涨。

三、产业链及现货市场分析

（一）产业链供需格局

装置方面，上周聚丙烯装置检修损失量约4.33万吨，环比上周减少20.11%。上周无新装置停车，此外，辽通化工和绍兴三圆装置检修完毕，市场供应增加，整体开工率上行。

（二）原油及单体价格走势

单体方面，截止6月26日，日本石脑油报价417.25美元/吨，较上周下跌15.38美金，跌幅3.60%。单体FOB韩国报价704美元/吨，较上周下跌1美金，跌幅0.14%；丙烯单体CFR中国报价740美元/吨，较上周上涨5美金，涨幅0.68%；远东CFR均聚聚丙烯报价900美元/吨，较上周持平。

价差方面，截止6月26日，丙烯-石脑油价差维持286.75美金/吨，较上周扩大14.37美金，涨幅5.28%；PP-丙烯进口价差196美元/吨，较上周扩大1美金，涨幅0.51%。

（三）成本利润

截止6月26日，CFR丙烯制PP成本价格6451元/吨，较上周下跌55元/吨，利润929元/吨。FOB韩国丙烯制PP成本价格6317元/吨，较上周下跌85元/吨，利润1063元/吨。

截止6月26日，国内甲醇制PP成本价格6641元/吨，利润739元/吨，较上周利润扩大202元/吨；CFR中国主港进口甲醇制PP成本价格7149元/吨，利润231元/吨，较上周利润扩大221元/吨。

截止6月26日，石脑油制PP成本价格5558元/吨，利润1822元/吨，利润较上周扩大105元/吨，利润率32.80%。

（四）下游需求

上周PP行业开工率趋稳，其中，塑编开工环比小幅下滑1.5%，部分企业小幅降负荷；注塑企业制品消化缓慢，新增订单增长乏力；BOPP开工率上周小幅走高，受原材料走高影响，膜厂接货意愿较差，刚需成交为主。

（五）库存及仓单

截至6月24化库存降至67吨附近，聚丙烯大商所仓单4手。

（六）套利分析

截止6月24日，PP09华东基差为-32元/吨（上周85元/吨），PP5-9价差-848（上周-664元/吨），PP9-1价差577元/吨（上周437元/吨）。