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聚酯周报-2016.06.27

一、后市展望

利多:
1.原油库存数据继续降低,PX价格重心坚挺,成本端有支撑。

2.聚酯涤纶负荷稳定,需求稳定。

3.国内宏观利空因素缓解,商品市场氛围偏暖。

4.后期装置计划停车较多,有供应减少预期。

利空:
1.钻井数增加,且原油短期受英国退欧影响,下行压力较大。

2.仓单数量较大,持续流入,不利于期货。

3.目前PTA工厂负荷较大,聚酯涤纶利润情况不佳。

综上:
国内宏观利空因素缓解,大宗商品市场偏暖,美国EIA原油库存连续五周减少,钻井数增加,虽然短期受英国退欧影响,但PX重心坚挺,对PTA有支撑。供应方面,PTA工厂负荷上升,停车装置重启,供应较多,但后期装置计划停车较多,有供应减少预期。需求方面,聚酯负荷回落,江浙织机负荷平稳,需求稳定,利润情况较差。基差缩小,现货贴水幅度减小,利多期货,仓单数量较大,不利于期货上涨。PTA受商品整体氛围影响较大,较为强势,操作上建议低位少量尝试逢低做多。

二、原料价格及利润

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美国6月20日当周美国EIA原油库存减少91.7万桶,不及预期的350万桶,为连续第五周下降,库欣地区原油库存降128万桶,超出预期。汽油库存新增62.7万桶,预期为减少115万桶,精炼油库存新增15.1万桶,不及预期的新增100万桶。6月17日当周美国石油活跃钻井数增加9座至337座,连续第三周增加。

上周原油价格高位震荡,受英国退欧影响,周五大跌。石脑油、 PX、MX较为坚挺,重心上移,石脑油-Brent价差扩大,PX-MX价差、 PX-石脑油价差略有缩小。

虽然原油库存继续下降,但减少幅度变缓,钻井数增加,短期市场受英国退欧的影响,市场避险情绪严重,美元上涨,原油下行压力较大。

三、乙二醇价格趋势

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上周乙二醇平均开工负荷在68.32%,较前一周下降1.54%,其中煤制乙二醇开工负荷在44.92%,较前一周下降6.51%。华东主港MEG总库存约67.2万吨,较前一周减少2.7万吨。

上周在国内宏观利空降低,大宗商品偏暖的情况下,MEG重心上升,市场买气回升,成交量有所增加,聚酯工厂按需采购。现货价格5000元/吨,7月下和8月下期货报盘在5010元/吨。

石脑油价格重心上升,MEG与石脑油价差较前一周保持平稳。从基本面来看,原油短期受英国退欧的利空影响,下跌压力较大,成本端利空。港口库存量减少,开工负荷下降,供应降低,下游表现一般,聚酯工厂负荷下降,需求略有降低。虽然成本端利空,但受国内商品偏暖的影响,短期MEG走势偏强。操作上建议观望为主,支撑位可尝试做多。

四、PTA产业数据

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上周原油高位震荡,短期受英国退欧的影响下跌,但PX重心坚挺,成本端支撑PTA。国内宏观的利空因素降低,大宗商品整体偏暖,PTA跟涨,但高位聚酯工厂买气下降,部分企业出货较多。华东PTA市场4650元/吨自提,逸盛石化内盘卖出价报4740元/吨,买入价报4620元/吨,中间价报4670元/吨,美金最新执行630美元/吨。

装置动态:逸盛大连工厂计划7月初225万吨/年PTA装置停产检修,检修时间15天。汉邦石化新装置二条110万吨的线分别于6月12、13日晚停车检修,计划7月初重启。汉邦石化70万吨PTA装置6月23日停车,计划7月上重启。福建佳龙石化60万吨PTA装置目前正常运行,7月份可能计划检修。虹港石化150万吨PTA装置目前负荷正常,计划9月份检修15-20天。亚东石化75万吨PTA装置计划8月28日-9月7日检修。上海石化40万吨PTA装置计划8月15日-9月20日检修。天津石化34万吨PTA装置计划8月上旬检修45天。桐昆150万吨PTA装置8-9月份可能有检修计划,具体时间未定。

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PTA工厂负荷74.60%,聚酯工厂82.60%,江浙织机负荷68%,PTA工厂负荷上升,聚酯工厂负荷有所回落,江浙织机负荷平稳。PTA工厂库存天数2-3天左右,聚酯工厂库存天数5-6天左右,库存天数保持不变。

五、聚酯价格及利润

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上周国内聚酯较差,瓶片、切片价格有所下跌,涤纶现货表现较好,价格重心上移。原油高位震荡,虽然周五受利空影响下跌,但聚酯原料上涨,PTA较为坚挺,MEG相对较弱,聚酯成本小幅降低,聚酯涤纶利润变差。

聚酯负荷指数82.3%,负荷下降,短纤库存指数11.2天,FDY库存指数15.6天,DTY库存指数23天,POY库存指数11.8天,库存天数增减不一,整体变化不大。聚酯涤纶长丝平均产销110%。聚酯负荷略有下降,对PTA、MEG的需求影响不大,江浙织机负荷稳定,需求稳定,下游需求有所支撑。

六、期货行情

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上周五PTA09合约与华东现货基差-88,较前一周缩小60,周内主力期货合约较为强势,现货重心上移,对期货贴水幅度前一周缩小,现货对期货有一定支撑。上周仓单173892张,净流入2594张,仓单数量继续增加,不利于期货上涨。


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