一、主要观点
LLDPE:

利多：1. 石化库存正常偏低。2. 线性供应偏紧3. 农膜市场将陆续重启，下游开工率将上升。
利空：1. 期货升水现货。2.贸易商大量囤货，但下游的刚需有限，成交一般。3.新料和回料价差接近历史高位。

综述：

上游原油走势偏弱，但对市场影响有限。供给方面，下周线性供应偏紧，宝丰计划10日开始由线性转产低压。进口方面，聚乙烯仍然倒挂，但进口盈亏有所缩小，港口库存变化不大。需求方面，七月份农膜市场将陆续重启，开工率将有所提高。目前石化库存处于正常偏低水平，但是贸易商大量囤货，社会库存较高。基差方面，期货接近平水格局，期货开始拐头下跌，同时带动现货下跌。华北LL-LD和LL-HD价差开始走弱，线性下跌，高压和低压跟跌，跌幅小于线性。回料方面，新料和回料价差到达历史高点，下游对新料的采购热情将会越来越低。技术分析方面，L1609合约收于均线下方，上方压力9200，多头主力大幅减仓，从日K线来看，MACD指标红柱不断缩短，DIF和DEA两线在0轴上方有拐头向下的趋势，在强势区域上行动力不足，有回调迹象。重点关注大宗商品的整体走势以及现货库存流转情况。
至7月8日，L1609收于9010，跌幅45元/吨。

二、产业链及现货市场分析
（一）产业链供需格局

装置检修方面，下周新增检修产能不多，线性方面因宝丰计划转产低压供应量将继续减少，从目前石化库存来看，现货量不大，下周供应依然维持偏紧状态。

兰州石化6万吨全密度装置继续停车，大庆石化7.8万吨线性装置停车，上海石化1PE装置15日停车检修至7月底，蒲城清洁能源PE装置预计7月2日检修维持半个月左右；涉及检修损失量约在1.2万吨左右。

（二）原油及单体价格走势

国际原油：目前原油呈下跌走势。截止7月8日，布伦特收于46.44，跌幅3.5；WTI收于45.12，跌幅3.39。
亚洲乙烯价格不变。截止7月7日，CFR东南亚收1095；CFR东北亚收1125。

国内线性市场价格下跌，交投一般。期货大幅下跌，现货跟跌，截止7月8日，华北低端价格为9000；华东主流价格9250。

（三）成本利润

目前，石脑油制LLDPE的测算成本为5800左右，石脑油利润率为36%；甲醇制LLDPE的测算成本为6900左右，利润率为25%。

进口方面，进口聚乙烯倒挂，进口盈亏有所缩小，为-230，后期进口量有可能会增加。

（四）下游需求
需求方面：以农膜生产来看，进入7月份农膜市场预计将陆续启动，棚膜厂家订单、开工相较6月份预计将增加，但受近期原料高价影响，厂家的备货较为谨慎，主要以刚需为主。

三、库存及仓单
目前产业链库存偏低，截止上周五，石化库存为66，港口库存为28，都处于正常偏低水平。LLDPE仓单为63。

四、套利分析
目前，塑料期货接近平水格局。截止7月8日，LLDPE基差为-10，LL9-1价差为525。新料-回料价差接近历史高位。期货主力开始拐头下跌，同时带动期货远月和现货价格快速下跌，9-1价差触顶后也开始拐头。华北LL-LD和LL-HD价差开始走弱，说明线性下跌比高压和低压快，会导致装置多转产低压，低压和高压也会跟跌。