一、后市展望

利多：

1.美国原油库存减少，美元承压回落，OPEC下月举行冻产会议，原油上涨。

2.聚酯负荷平稳，江浙织机负荷回升，需求较好。

3.现货重心坚挺，跟涨期货。

利空：

1.8月原油产量或刷新纪录，钻井平台数增加。

2.基差较大，现货贴水幅度较大，不利于主力期货合约。

3.仓单数量结束流出，仓单压力仍存。

综上：大宗商品市场整体高位震荡，交投氛围良好。美国原油库存减少，美元承压回落，OPEC下月举行冻产会议，推涨原油。PX价格重心坚挺，对PTA有支撑。供应方面，PTA工厂负荷略有降低，后期停车装置将增加。需求方面，聚酯、江浙织机负荷维持前期，聚酯涤纶产销在120%—130%，需求较好。PTA供应一般需求良好，基本面偏好，现货重心坚挺，利于期货上涨。预计后期PTA震荡偏强的概率较大，操作上多单继续持有。目前期货是远期升水结构，可尝试买1抛5。

二、原料价格及利润

美国8月15日当周，原油库存减少250.8万桶，预期增加90万桶，为7月8日当周以来最大降幅；汽油库存降幅大超减少272.4万桶，为最近四周最大降幅；精炼油库存意外增加193.9万桶，预期为减少50万桶；库欣地区库存意外减少72.4万桶，预期增加50万桶。

上周原油价格大幅上涨，较8月稍早低点反弹22%，原油重返技术性牛市。石脑油、PX跟涨，但PX偏弱，MX则下跌，石脑油-Brent价差、PX-石脑油价差缩小，PX-MX价差扩大。

美国原油库存减少，美元承压回落，OPEC下月举行冻产会议，短期利多因素较多，推动原油价格快速上涨。但沙特8月原油产量或刷新纪录，美国钻井平台数增加15座至396座，连续第七周增长，供应上仍有较大利空。

三、乙二醇价格趋势

上周乙二醇平均开工负荷在61.69%，较前一周下降3.86%,其中煤制乙二醇开工负荷在54.01%,上升1.04%。华东主港MEG总库存约54.8万吨，较前一周增加1.2万吨。

上周MEG重心坚挺上升，现货市场成交活跃，前半周窄幅震荡，后半周空头回补积极，重心上移。华东现货价格5150元/吨，9月下期货5130元/吨，现货流通偏紧，短期助推MEG。外盘震荡上涨，商谈一般，市场观望较多。

石脑油价格延续上涨，MEG与石脑油价差缩小。从基本面来看，原油、石脑油上涨，成本端有支撑。开工率回落，港口库存略有增加，现货流通偏紧。下游聚酯市场需求较好，聚酯、江浙织机负荷维持前期，聚酯涤纶长丝平均产销持平。短期供应偏紧，需求较好，基本面改善。预计短期MEG走势偏强，操作上多单继续持有。

四、PTA产业数据

上周原油价格持续上涨，实现六连阳，PX跟涨，但涨幅不大，成本端利多PTA。上周大宗商品整体维持高位震荡，市场氛围较好，高位观望增加，PTA主力合约表现较好，震荡上行。现货市场整体成交尚可，重心上移。华东PTA市场4680元/吨自提，逸盛石化内盘卖出价4700元/吨，美金价615美元/吨。

PTA工厂负荷70.00%，聚酯工厂82.4%，江浙织机负荷64.0%,PTA工厂、聚酯工厂小幅回落，江浙织机负荷有所上升，整体变化不大。PTA工厂库存天数1—3天左右，聚酯工厂库存天数5-6天左右，PTA库存天数不变。

五、聚酯价格及利润

上周国内聚酯涤纶止跌回升，聚酯变现较好，切片、瓶片重心上移，涤纶走势分化，仅短纤小幅回落，其余价格上涨。原油价格大幅反弹，聚酯原料表现较好，PTA、MEG现货重心上移，聚酯成本总上涨，聚酯涤纶利润变化不大。

聚酯负荷指数81.6%，负荷维持在高位，短纤库存指数8.1天，FDY库存指数13.1天，DTY库存指数17.7天，POY库存指数8.6天，除短纤库存天数略有增加外，其余均有所减少。聚酯涤纶长丝平均产销在120%-130%，产销维持。江浙织机负荷变化不大，下游价格上涨，利润较为平稳，对PTA、MEG的需求较好，利多PTA、MEG。

六、期货行情

上周五PTA01合约与华东现货基差-219，较前一周缩小17，周内主力期货合约表现较好，现货重心上涨，涨幅与期货相当，现货对期货贴水幅度变化不大。上周仓单146922张，净流入1434张，仓单数量结束多周流出。