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[聚酯周报] 原油维持高位,装置检修存疑(10.10-16)

一、后市展望

利多:

1.OPEC达成冻产协议,原油、PX价格较高,成本端有支撑。

2.逸盛大连225万吨以及恒力2#220万吨装置停车,PTA工厂负荷较低。

3.聚酯工厂、江浙织机负荷较高,需求较好。

利空:

1.原油库存六周里首度增加,并创下6个月最大增幅,价格上行有较大压力。

2.逸盛大化375万吨装置停车检修存在不确定性。

3.仓单数量大幅增加,利空期货。

综上:

国庆节后,大宗商品市场氛围整体偏暖,市场风险偏好上升。美国原油库存六周里首度增加,并创下6个月最大增幅,价格上行有压力,存在一定的利空,但OPEC达成冻产协议,原油、PX价格较高,成本端有较强支撑。供应方面,PTA工厂负荷较低,部分大型装置检修将影响供应,但逸盛大化检修存在不确定性。需求方面,聚酯、江浙织机负荷较高,需求较好,下游聚酯涤纶价格重心上移,库存天数减少,利润情况改善,需求较好。PTA供应一般,下游需求较好。预计后期PTA区间震荡的概率较大,操作上低位高抛低吸为主。

二、原料价格及利润                                            blob.png

美国10月7日当周EIA原油库存增加485万桶,预期增加175万桶;汽油库存下降190.7万桶,降幅超出预期的下降97.5万桶;精炼油库存下降374.6万桶,超出预期的下降110万桶;库欣地区库存下降132万桶,预期增加40万桶。

上周原油价格维持高位震荡,石脑油价格小幅回落,PX、MX表现较好,重心略有上移,石脑油-Brent价差缩小,PX-石脑油价差扩大,PX-MX价差较为平稳。

美国原油库存六周里首度增加,并创下6个月最大增幅,OPEC冻产协议对油价的支撑仍存。宏观面较为平稳,市场风险偏好上升,预计短期原油维持震荡偏强的概率较大。

三、乙二醇价格趋势

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上周乙二醇平均开工负荷在66.90%,较前一周上升9.53%,其中煤制乙二醇开工负荷在49.20%,上升17.11%。华东主港MEG总库存约56万吨,较前一周下降2.6万吨。

上周MEG重心小幅上升,整体成交尚可,前半周重心大幅上升,后半周重心有所回落,低位买气较好,上周五受上市信息影响,价格大幅拉升。华东现货价格5300元/吨,10月下期货5300元/吨,商谈积极。外盘重心弱势下行,临近有所涨幅较大,成交较为积极。

石脑油价格重心冲高回落,MEG与石脑油价差缩小。从基本面来看,原油、石脑油上涨,成本端有支撑。开工率上升,港口库存减少较多,装置变化符合预期,供应稳定。聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位,需求较好。供应、需求稳定,基本面向好,商品氛围偏暖,上市信息影响有限,预计会冲高回落,操作上持有前期多单,新多可乘回落至支撑位入场。

四、PTA产业数据

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上周原油价格维持高位震荡,PX重心小幅抬升,成本端支撑较强。上周大宗商品整体上涨为主,市场氛围偏暖, PTA主力合约表现一般,冲高回落。聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位,现货市场整体成交尚可。华东PTA市场4615元/吨自提,逸盛石化内盘卖出价4700元/吨,美金价610美元/吨。

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PTA工厂负荷64.55%,聚酯工厂81.70%,江浙织机负荷80%,PTA工厂负荷略有降低,聚酯工厂符合负荷上升,江浙织机负荷维持在高位。PTA工厂库存天数2—3天左右,聚酯工厂库存天数5-6天左右,库存天数稳定。

五、聚酯价格及利润

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上周国内聚酯涤纶价格重心上移,聚酯涨幅不一,切片冲高回落,瓶片重心稳步上涨,涤纶价格维持上涨,有不同程度的上涨。原油价格高位震荡,聚酯原料表现不一,PTA现货重心冲高回落,但MEG重心先跌后涨,聚酯成本整体变化不大,聚酯涤纶价格上涨,利润转好。

聚酯负荷指数82.1,负荷上升,短纤库存指数6.6天,FDY库存指数8.9天,DTY库存指数14天,POY库存指数7.7天,库存天数均有所减少。聚酯涤纶长丝平均产销在90%-100%附近。聚酯、江浙织机负荷较高,下游价格重心上移,利润情况转好,对PTA、MEG的需求维持稳定。


六、期货行情

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上周五PTA01合约与华东现货基差-144,较国庆前缩小27,周内主力期货合约冲高回落,现货重心小幅抬升,现货对期货贴水幅度略有减少。上周仓单84781张,仓单数量逐步增加,净流入14213张,仓单压力增加。




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