一、摘要

二、供应

装置方面，上周聚丙烯装置检修损失量约4.90万吨，环比上周减少5.04%，石化整体开工率当周环比有所上升。上周部分检修装置于周内开车，加之整体检修装置较少，整体检修损失较少。

三、需求

上周聚丙烯下游开环比持平，其中，塑编开工率70%；BOPP开工率63%；注塑开工率61%，环比持平。塑编行业来看，受地产投资开发影响，水泥需求尚可，进而带动编织袋需求，工厂新增订单较好，对原料需求尚可；BOPP厂家当前利润稳定，原材料库存天数一周左右，下游制品成交较好，订单充足，刚需接货为主。注塑企业新增订单一般，加之原材料价格上涨过快，工厂采购力度有所减弱。

四、现货价格走势

1、人民币价格

人民币价格方面，上周国内华北、华东和华南三大地区涨跌不一。其中，华北拉丝涨幅最多，华南拉丝涨幅其次，华东涨幅最小。从地区间价差来看，华东-华北价差上周收窄，华北煤化品价格受市场情绪有所抬升，华东价格跟随期货成交有所放缓；上周华南价格依旧跟涨，华南-华东价差维持350-400元/吨

2、美金价格

PP国际价格方面，均聚市场买气较足，各地区涨幅在20-30美金不等；共聚市场出货顺畅，成交较好，各牌号价格涨幅在20美金不等。

3、内外价差

截止12月15日，受内盘价格上涨影响，均聚价格顺挂约50-100元/吨；共聚上周顺挂幅度有所扩大，约400-500元/吨不等；顺挂后套利窗口打开，贸易商大量进口，预计后期进口量会有所增加，但是随着人民币贬值和内盘价格回落，预计近期将回归倒挂格局。

五、单体价格走势

单体价格方面，丙烯市场供应压力逐渐被市场消化，CFR中国和FOB韩国上周均出现明显上涨；原油受冻产影响，整体氛围较强，丙烯、甲醇涨幅明显。中长期来看，原油上涨对整体化工产品具有深远影响，丙烯价格受支撑或继续走强，重心抬升。

六、各工艺成本测算

1、丙烯制成本和利润

截止12月15日，CFR丙烯制PP成本价格8325元/吨，较上周成本有所上升。FOB韩国丙烯制PP成本价格8035元/吨，较上周成本有所上升。受丙烯价格上涨，外采丙烯制成本上升，加之人民币贬值影响，成本端支撑走强。

2、甲醇制成本和利润

截止12月15日，CFR中国主港进口甲醇制PP成本价格10420元/吨，利润-920元/吨，较上周利润下降。甲醇港口库存较少，进口价格偏高，虽然内盘拉丝价格有所提升，但进口成本涨幅较多，MTO利润较差。

3、油制成本和利润

截止12月15日，石脑油制PP成本价格6837元/吨，利润2663元/吨。主要受到内盘价格上涨影响，利润扩大。冻产协议进展顺利，未来原油供需平衡加速收紧，加之冬季需求，整体油价趋势向上，油制成本或进一步提升。

七、库存及仓单

截至12月09日，聚丙烯大商所仓单10256手，石化库存约47.5万吨。周中套保商入市，锁定一部分市场流通货源；加之下游订单尚可，库存从上游流出较快，中下游累积隐性库存抬升。据了解，BOPP下游订单主要来自制品去库存较为彻底，加之G20因素，部分订单延后至节后，需求集中爆发；而前期下游经销商看空心态备货较少，后期被动集中补库，价格抬升；但是，当前下游需求稳定情况下，经销商存在较多投机性囤货，也为后期价格拐点埋下隐患。

八、套利分析

上周近月期现基差平水附近，周中以后期价上涨过快，期货升水近月现货100~150元/吨，套保商入市；PP1705升水现货约100-200元/吨，升水幅度较上周有所收窄。短期内受期现共振影响，价格或进一步抬升。

九、粒料-粉料价差

截止12月16日，华东粉料价格市场成交价9200元/吨，粉料价格较上周上涨；粒料-粉料价差收窄至350元/吨。上周丙烯单体价格重心抬高，粉料价格上涨带动开工率回暖。

十、共聚-均聚价差

截止12月16日，华东宁煤2500H市场成交价10350元/吨，较上周上涨400元/吨；价差800元/吨，价差较上周收窄100元/吨。上周整体市场氛围成交较好，下游工厂订单尚可，共聚需求尚可。预计后期共聚价格高位走稳，进一步对拉丝价格产生带动。