一、后市展望

利多：

1. 外盘成本高位，对内盘支撑良好；

2. 港口两套烯烃装置投产逐步临近，支撑后期需求增加； 

3. 近期受环保因素影响，河北、河南部分装置降负/停车较为集中，对价格有一定支撑。

利空：

1. 传统下游整体开工率不佳，需求降低，利润较差。

2. 雨雪、雾霾天气影响，产区运力受限明显，西北部分库压渐起；

3. 月底部分进口货抵达港口，对现货面将有所补充。

综上：

近期内陆多地雾霾、雨雪天气频发，导致出货放缓、库压缓慢渐起及部分下游需求偏弱等因素牵制下，内地厂家出货积极性或将有所提升。港口方面，可售量不多、外盘成本高位及新建烯烃投产临近等利多消息将持续支撑市场，短期现货市场将延续高挺走势，需警惕月底进口补充、与内地套利开启等消息影响。预计期货市场以震荡为主。

二、原料价格

上周国内煤炭煤炭价格指数暂稳。现阶段煤矿方面四季度产量略有增加，低硫品质较好炼焦煤资源仍然紧缺；下游方面焦钢企业炼焦煤库存上升，环 保严查致使华北、华东焦企开工下降，且近期焦炭价格回落，炼焦煤采购节奏放缓。综合考虑，预计短期炼焦煤现货价格或将有所调整。

河北地区甲醇价格上涨，秦皇岛港山西动力末煤价格上涨，水煤浆法制甲醇成本小幅抬高，利润好转。

三、产业数据

现货市场价格

上周中国甲醇市场价格整体以稳为主，局部地区涨跌不一。其中，广东、四川地区价格下跌20元/吨左右；陕北地区价格上涨50元/吨左右；江苏地区价格上涨160元/吨上下；其他地区价格暂稳。

山东和内蒙价差425，价差扩大105，江苏和内蒙价差495，扩大95。由于港口库存较低，港口价格坚挺，内地甲醇受需求淡季影响，价格偏弱。

进口甲醇价格走势

国际甲醇市场价格整体上涨，CFR中国和FOB鹿特丹、CFR东南亚和FOB美国价差有所缩小，预计外盘商谈后期小幅减少，进口量将会有所减少。

开工率、港口库存

上周我国甲醇企业开工略有下滑，本土甲醇企业开工在 59.82%，较上周同期走低 0.29 个百分点。装置方面，近期山西万鑫达（20wt/y）、徐州华裕（15wt/y）、新疆天智辰业（22wt/y）装 置停工，部分预计短期内恢复；另山西、河北部分装置仍维持低负运行；其余装置暂维持前期。

港口库存方面，上周沿海港口库存（不包括浙江）波动不大。其中，江苏港口库存30万吨，较上周下降0.1万吨；广东港口库存11.7万吨，较上周下降1.1万吨。另外，宁波港口库存11.5万吨，较上周上升0.2万吨；嘉兴港口库存10.3万吨，较上周上升0.3万吨。

四、下游

甲醛

二甲醚

醋酸

传统下游：

本周我国甲醇传统下游产品走势较好，整体呈现上涨为主，周涨幅集中在 0.69%-5.96%。 但随着下游需求转弱，买盘整体跟进显偏弱，后半周各地市场多呈下探走势。而醋酸维持坚挺行情，华东企业库存暂不高、华南现货供应趋紧等因素对厂商心态助推明显，然下游需求整体显一般，后续将对行情形成一定牵制。二甲醚虽受成本拉动，企业多谨慎调涨，然气醚价差持续倒挂、终端观望居多等，行情难有实质性好转。  

烯烃

本周国内丙烯市场仍旧上涨为主，但是因聚丙烯期货连续两日跌停以及雾霾的影响，周内山东市场价格涨势放缓，逐渐转为趋稳运行。一方面聚丙烯期货下跌打压市场心态和信心，现货也随之走软；同时，大范围雾霾天气，使长距离运输受限外，也令局部下游开工负荷降低，因此丙烯市场来自下游的支撑力量减弱。不过，华东、华南区域因货源偏紧，涨幅仍偏大。装置方面，本周国内煤（经甲醇）制烯烃装置运行多维持前期，西北部分企业原料仍维持外采为主，另本周神华宁煤暂无外采计划；宁夏宝丰下游年产30万吨PE装置上周末停车，现已于周中恢复正常。鲁南、港口MTO多平稳。新装置方面，江苏盛虹、常州富德新建甲醇制烯烃项目下周计划投产，且悉部分企业与山东兖矿长约基本谈妥，后续原料展开外采动向仍需密切关注。

五、期货行情

上周MA1705 合约震荡走低，截止周四收盘，该合约 收于2800，较上周四下滑173，跌幅为 5.82%。具体来看，周一期价大幅走低，尾盘跳水，封于跌停板；周三期价震荡走低，录得阴K线；随后周三、周四维持窄幅震荡态势，两日均为阴K线。本周该合约合计成交461万手，增仓4.47万手。另MA1701合约持仓陆续走低。