一、后市展望

利多

1. 原油、煤炭价格维持高位，成本端利多甲醇；

2. 港口库存、开工率小幅降低，供应不多； 

3. 外盘甲醇价格持续走高，支撑港口价格；

4. 丙烯价格走高，甲醇制烯烃装置需求较好。

利空

1. 传统下游利润较差，开工率有所下降，且后期有继续降低的预期；

2. 内地现货持续偏弱，部分企业压力增加。

综上

原油价格维持在高位，对化工品有较大的支撑。煤炭维持在高位，煤制甲醇成本较高，成本端有支撑。供应方面，环保检查导致内地甲醇开工降低，再加上人民币贬值，港口库存维持低位，总供应量相对偏少。需求端，传统下游开工率不高，需求不佳，但甲醇制烯烃装置需求较好，开工率上升，需求增加。现货方面，外盘甲醇上涨，支撑港口现货，但内地现货偏弱，部分企业压力增加。甲醇基本面偏强，期货贴水现货，现货价格坚挺。操作上可尝试逢低做多。

二、原料价格

1. 煤制甲醇

12月国内煤炭市场冲高回落，表现尚可，煤炭价格指数于11月大体持平，煤炭去产能政策支撑煤炭价格。原油价格维持在高位，对化工品有较大的支撑，利多甲醇。

河北地区甲醇价格呈回调走势，秦皇岛港山西动力末煤价格小幅回落，水煤浆法制甲醇成本有所降低，煤制甲醇利润情况大幅增加。

2. 天然气制甲醇

1-11月天然气表观消费量累计值1873.25亿立方米，较去年同期大幅上升，11月天然气当月产量123.5亿立方米，同比上升11.16%。天然气市场整体有所放缓，主流成交重心回落。

三、产业数据

1. 各地区价格

12月甲醇现货价格表现良好，大幅冲高后有所回落，各地区现货价格重心大幅抬升。截至12月末，江苏地区3135元/吨，涨655；河北地区2715元/吨，涨455；山西地区2590元/吨，涨360；鲁南地区2810元/吨，涨400；内蒙地区2555元/吨，涨505，福建地区3110元/吨，涨510。国内甲醇市场涨跌不一，内地弱势，进而影响港口现货走势。传统下游开工降低、运输周期加长以及上游企业库压增加等多重因素利空内地市场，传统下游需求缩减明显，短期内难有明显提升；而港口价格受外盘及新建烯烃装置的影响，跌幅相对较小。

江苏和山东价差320，扩大225，江苏和内蒙价差5800，扩大了1500。内地-港口套利窗口开启，后期或有内地货物流入港口。

2. 内外价差

12月国内外甲醇价格大幅上升，中国主港CFR和美湾FOB价差2.22美元/吨，缩小28.02美元/吨，CFR中国和CFR东南亚价差-5美元/吨，缩小5美元/吨，中国主港CFR和FOB鹿特丹价差为31，价差扩大17美元/吨，内外盘价差整体变化不大，套利窗口关闭，外盘甲醇价格维持在高位，后期商谈不多，利多港口甲醇。

3. 港口库存、开工率

12月全国甲醇装置平均开工率60.08%，开工率较10月下降2.56 %。环保监管较为严格，徐州华裕、新疆天智辰业、巴州东辰、内蒙古博源、青海中浩等停车中，其余装置多维持前期。

截至12月30日，华东港口库存下降明显，江苏港口库存28.1万吨，较上月下降6.2万吨，宁波港口库存略有增加；华南库存有所上移，库存14.3万吨，较上月上升4万吨，其中广东港口库存增至12万吨。两大港口库存整体小幅降低。

4. 供应、进出口

11月进口量67.99万吨，与上月相比大幅增加，国际供应量恢复，预计12月进口量将小幅增加，约在71万吨左右。11月甲醇产量为374.26万吨，预计12月甲醇产量为365万吨左右。

四、下游

12月甲醇传统下游产品表现一般，受原料甲醇上涨影响，均有100元/吨左右的涨幅。进入冬季，终端板材、减水剂等产品消耗力度缩减，传统下游甲醛、二甲醚开工较低，对甲醇的需求减弱；原料甲醇价格上涨，成本上升，下游价格上涨的幅度不及原料，利润情况总体较差，甲醛、二甲醚亏损幅度减小，醋酸表现较好，利润增加。

烯烃

12月国内丙烯市场价格大幅上涨，临近月末重心有所回落，利润情况整体好转。目前，国内甲醇制烯烃装置多运行平稳，港口新建装置于 12 月下陆续投产，其余地区的维持正常外采。预计后期丙烯市场较为坚挺，对甲醇的需求较好。

五、期货行情

12月末甲醇05合约与华东现货的基差为434，期货深度贴水，甲醇现货较为坚挺，期货相对偏弱。月末仓单0张，维持前期。