一、后市展望

利多：

1.IEA月报显示OPEC减产，推动原油价格震荡上行；

2.PX检修装置较多，价格坚挺，成本端有支撑；

3.基差缩小，现货价格重心坚挺，有一定支撑。

利空：

1.美国原油库存增加，生产商套保持仓增多，不利于油价上涨；

2.PTA工厂负荷较高，后期供应偏多；

3.聚酯涤纶长丝重心回落，聚酯工厂、江浙织机负荷降低，涤纶库存天数回升。

综上：

国内大宗商品整体冲高回落，化工品震荡为主。虽然原油库存上升、钻井平台数大幅增加，但OPEC减产、美元走弱，使得油价高位震荡偏强。PX检修装置较多，价格坚挺，成本端有支撑。供应方面，PTA工厂负荷较高，预计供应偏多。需求方面，聚酯负荷、江浙织机负荷降低，聚酯涤纶重心回落，库存天数增加，后续仍有部分装置停车减产，预计下游需求将继续减少。现货方面，低位聚酯工厂买气降低，仅个别工厂仍有备货，短期需求减少。基本面短期偏弱，节后预计将好转，且成本端支撑明显，预计短期PTA震荡为主，操作上可继续持有多单，回调至支撑位可逢低买入。

二、原料价格及利润

美国1月13日当周EIA原油库存增加234.7万桶，预期减少100.0万桶；库欣地区库存减少127.4万桶，预期增加30.0万桶；汽油库存增加595.1万桶，预期增加200.0万桶；精炼油库存减少96.8万桶，预期增加150.0万桶。1月20日当周，活跃石油钻井数增加29座至551座，单周增幅为2013年4月以来最大。

上周原油价格高位震荡为主，石脑油重心略有回落，PX价格上涨，MX上周小幅下跌，石脑油-Brent、PX-MX价差缩小，PX-石脑油价差扩大。虽然美国原油、汽油库存上升，钻井平台数大幅增加，但IEA月报显示去年12月份欧佩克成员国的原油产量减少了32万桶/日，供应上有减少趋势，特朗普表示美元过于强势使得美元走弱，推动油价维持在高位。原油基本面转强，预计短期震荡偏强。

三、乙二醇价格趋势

上周乙二醇平均开工负荷在73.04%，较前一周上升2.55%,其中煤制乙二醇开工负荷在55.13%,下降6.41%。华东主港MEG总库存约48.1万吨，较前一周增加3.1万吨。

上周MEG重心震荡下跌，现货市场成交量明显减少。上半周MEG冲高回落，高位出货较多，后半周商品走势分化，氛围趋于平淡，MEG震荡回落为主，市场参与度不高。华东现货价格7800元/吨，2月下期货7820元/吨。外盘重心回调，成交偏淡。

石脑油价格重心略有回落，MEG与石脑油价差有所扩大。从基本面来看，原油震荡偏强，成本端有一定支撑。MEG开工负荷较前期上升，港口库存有所增加，短期供应增加。下游聚酯工厂负荷、江浙织机负荷下降，库存天数增加，需求明显减弱。临近春节，市场成交清淡，供应短期偏多需求减少，供需结构短期较差，预计后期震荡偏弱概率较大，看好节后基本面，操作上短空长多。

四、PTA产业数据

上周大宗商品整体冲高回落，化工品整体维持震荡，PTA主力合约震荡偏弱，整体有所回落。现货重心略有降低，华东PTA市场5290元/吨自提，逸盛石化内盘卖出价稳定，报5350元/吨，外盘重心上涨7美元，美金价648美元/吨。临近春节，聚酯工厂负荷有所回落，江浙织机负荷持续下降，装置停车降负增加，需求减弱。

PTA工厂负荷77.95%，聚酯工厂83.20%，江浙织机负荷42%，PTA工厂负荷保持平稳，聚酯工厂负荷略有回落，江浙织机负荷持续下降。PTA工厂库存天数2—3天左右，小幅下降，聚酯工厂库存天数4-6天左右，保持平稳。

五、聚酯价格及利润

上周国内聚酯涤纶价格整体震荡回弱，个别品种重心大幅回落。聚酯中切片、瓶片走势坚挺，稳中有升；涤纶重心小幅回落，仅FDY跌幅较大。原油价格维持在高位，聚酯原料小幅下跌，重心较前一周有所回落，聚酯成本有所降低，下游价格重心偏弱，聚酯涤纶利润情况多回到前期，利润情况不佳。

聚酯负荷指数80.6%，负荷下降，短纤库存指数4.9天，FDY库存指数12天，DTY库存指数17.3天，POY库存指数5.3天，除POY外，库存天数有所增加。上周聚酯涤纶长丝平均产销在100%附近，产销平稳。聚酯工厂、江浙织机负荷持续下降，后续仍有部分装置停车减产，下游价格重心震荡回落，库存天数增加，预计后期对对PTA、MEG的需求将继续降低。

六、期货行情

上周五PTA01合约与华东现货基差-110，较前一周缩小31，周内主力期货合约价格震荡为主，现货重心略有回落，期货对现货贴水幅度有所缩小。上周仓单218769张，仓单数量继续增加，净流入6004张，仓单压力较大。