一、后市展望

利多：

1. 美国原油库存下降，地缘政治引发市场忧虑，油价震荡偏强；

2. PTA工厂负荷大幅降低，供应预期减少；

3. 聚酯工厂、江浙织机小幅上升，终端库存天数下降，产销较高，需求良好。

利空：

1. 美国钻井数持续增加，原油产量增加，供应较多；

2. PX上周跌幅较大，加工费增加；

3. 仓单数量较大，市场忧虑仓单压力。

综上：

国内大宗商品整体震荡下跌，商品氛围偏空，市场心态不佳。原油震荡偏强，虽然钻井数持续增加，原油产量增加，供应较多，但原油库存大幅减少，加上美国导弹袭击叙利亚使得地缘政治局势紧张，同时市场对OPEC延长减产协议存在预期，使得原油小幅上涨。上周PX跌幅较大，加工费增加，成本端利空PTA。供应方面，PTA工厂负荷回落，短期供应减少。需求方面，聚酯负荷、江浙织机负荷小幅上升，利润较好，聚酯涤纶库存天数下降，涤纶长丝平均产销较高，市场需求较好。但仓单数量较大，市场忧虑仓单压力。PTA基本面有所改善，预计PTA短期震荡偏强，操作上观望为主，低位可少量建多单。

二、原料价格及利润

美国4月7日当周EIA原油库存减少216.6万桶，预期减少150万桶，库欣地区库存增加27.6万桶，预期增加10万桶；汽油库存减少297.3万桶，精炼油库存减少215.3万桶，精炼油、汽油库存连续八周下滑；原油产量新增3.6万桶/日，总产量为923.5万桶/日，刷新2015年8月以来最高；4月14日当周活跃石油钻井数增加11座至683座，连续13周增加。

上周原油价格震荡偏强，石脑油、MX重心有所抬升，PX重心出现回落；石脑油涨幅大于原油，石脑油-Brent价差扩大，PX-石脑油价差、PX-MX价差有所缩小。虽然美国钻井平台数继续增加，原油产量处于高位， 但原油库存大幅减少，加上美国导弹袭击叙利亚使得地缘政治局势紧张，同时市场对OPEC延长减产协议存在预期，使得原油小幅上涨。原油短期有较大的支撑，预计走势震荡偏强。

三、乙二醇价格趋势

上周乙二醇平均开工负荷在75.71%，环比上升1.58%,其中煤制乙二醇开工负荷在70.51%,环比上升7.26%。华东主港MEG总库存约61.1万吨，环比上期减少4.2万吨。

上周MEG价格重心大幅下跌，整体交投不佳，市场心态悲观。上半周重心窄幅震荡为主，受益于前一周聚酯产品库存的回落，聚酯产销尚可；后半周重心明显回落，商品整体弱势，金融属性的表现明显。华东现货价格重心下跌420元，报5830元/吨，远月期货5830元/吨。外盘重心大幅下跌，内外盘价差倒挂维持前期。

从基本面来看，原油震荡偏强，石脑油价格重心小幅抬升，MEG与石脑油价差持续缩小。成本端有支撑。MEG开工负荷上升，港口库存减少，市场整体货源供应平稳。下游聚酯工厂负荷、江浙织机负荷小幅抬升，终端库存连续降低，需求较好。MEG供需均增，成本有一定支撑，基本面尚可，但近期金融属性影响较大，预计后期维持弱势概率较大，操作上观望为主，空单可少量持有。

四、PTA产业数据

上周大宗商品整体震荡下跌，商品氛围偏空，化工品表现较弱，PTA主力合约相对坚挺。现货重心小幅下滑，华东PTA市场4880元/吨自提，逸盛石化内盘卖出价下调50元，报4950元/吨，外盘重心上升2美元，美金价647美元/吨。下游聚酯工厂、江浙织机负荷较高，产品库存天数减少，需求尚可。

PTA工厂负荷63.71%，聚酯工厂86.16%，江浙织机负荷82.50%，PTA工厂负荷持续回落，接近低位，聚酯工厂、江浙织机负荷小幅提升，维持在高位。PTA工厂库存天数3—4天左右，库存天数小幅增加，聚酯工厂库存天数4-6天左右，库存天数平稳。

五、聚酯价格及利润

上周国内聚酯涤纶价格整体小幅回升，重心止跌反弹。聚酯中切片、瓶片小幅震荡调整为主，成交有所回落，多为刚需补货；涤纶在产销较好的氛围下，重心小幅反弹，但受成本拖累，后半周持稳为主。原油价格震荡偏强，但聚酯原料持续弱势阴跌，PTA相对坚挺，重心低位震荡，MEG表现较弱，破位下跌，综合成本进一步下降，下游价格重心止跌反弹，聚酯涤纶利润情况持续改善。

聚酯负荷指数87.6%，负荷小幅提升，短纤库存指数14.3天，FDY库存指数16.2天，DTY库存指数25.8天，POY库存指数13.4天，除POY库存天数略有增加外，其余均有所降低。上周聚酯涤纶长丝平均产销在120-130%附近，产销较好。聚酯工厂、江浙织机负荷处于高位，下游聚酯产品库存天数降低，价格重心回升，终端需求尚可，下游对PTA、MEG的需求较好。

六、期货行情

上周五PTA09合约与华东现货基差-209，环比扩大37，周内主力期货合约震荡偏强，先跌后涨，现货重心小幅下滑，不及期货，期货对现货升水幅度大幅扩大。上周仓单243056张，仓单数量略有减少，净流出6135张，仓单压力较大。