一、后市展望

利多：

1. 原油库存数据较好，重心震荡上行；

2. 仓单持续注销，现货市场供应仍偏紧；

3. 聚酯开工负荷小幅提升，下游需求情况良好。

利空：

1. PTA工厂负荷小幅提升，库存天数有所增加；

2. 现货重心回落，但整体加工价差仍处于高位；

3. 江浙织机负荷略有回落，涤丝库存天数上升，产销情况明显转弱。

综上：

国内大宗商品整体震荡偏强，商品氛围尚可，化工品较为强势，但PTA主力合约表现偏弱，冲高后大幅回落。EIA原油库存数据持续较好，供需结构有所改善，加上美元走弱，利多原油，但钻井数、产量均增加，关键产油国产量持续上升加重了市场对供应过剩问题的担忧。供应压力制约油价上涨。成本端利多为主，但需要注意整体加工价差仍处于高位。供应方面，PTA工厂负荷小幅提升，仓单注销量减少，市场供应仍偏紧，但已有所缓解。需求方面，聚酯涤纶重心震荡偏强，下游利润有所回升，聚酯负荷小幅提升，江浙织机负荷略有回落，涤丝库存开始增加，产销情况明显转弱，需求有支撑，但利多有限。PTA主力合约暴涨后有所调整，基本面仍相对健康，但有转弱的迹象，预计后期震荡偏弱概率较大，操作上多单获利了结，高位可试空。

二、原料价格及利润

美国7月14日当周EIA原油库存减少472.7万桶，预期减少346.28万桶，库欣地区库存减少2.3万桶，前值减少194.8万桶；汽油库存减少444.5万桶，预期减少67.62万桶；精炼油库存减少213.7万桶，预期增加187.4万桶。当周活跃石油钻井数增加2座至765座，增速因油价疲弱有所放缓。美国原油产量上升每日3.2万桶至942.9万桶，连续四周增加。

上周原油价格震荡上行，表现尚可。石脑油重心上移，涨幅较大，石脑油-Brent价差环比扩大，PX重心先跌后涨，涨幅一般，PX-石脑油价差环比缩小，MX涨幅不及PX，PX-MX价差环比扩大。上周EIA原油库存数据持续较好，原油库存连降九周，汽油库存连降五周，加上美元持续走弱，支撑油价反弹。但钻井平台数增加、美国产量较高，关键产油国产量持续上升加重了市场对供应过剩问题的担忧，供应压力制约油价涨幅。原油基本面情况一般，预计后期震荡偏强的概率较高，操作上可适当持有多单。

三、乙二醇价格趋势

上周乙二醇平均开工负荷在75.11%，环比上升2.8%,其中煤制乙二醇开工负荷在62.82%,环比持平。华东主港MEG总库存约50.2万吨，环比上期减少3.5万吨。

上周MEG重心震荡回落，市场成交情况一般。上半周MEG价格震荡偏强，现货大幅升水；下半周，商品整体有所走弱，MEG重心回落，低位聚酯工厂买气增加，成交尚可。华东现货价格重心下跌65元，报7200元/吨，远月期货报7060元/吨。外盘重心回落明显，市场观望较多，成交偏淡，内外盘顺挂明显，价差扩大。

从基本面来看，原油震荡上行，石脑油价格重心抬升，MEG与石脑油价差明显缩小，成本端有支撑。国内装置检修陆续重启，MEG开工负荷持续上升，港口库存减少，市场可流通货源仍不多。下游聚酯工厂、江浙织机负荷维持前期高位，江浙织机略有下降，聚酯产品库存天数开始回升，下游重心小幅上涨，产销情况变差，需求尚可，但利多有限。MEG基本面情况转弱，供需格局维持宽平衡，预计后期震荡偏弱的概率较大，操作上建议多单获利了结，高位可试空。

四、PTA产业数据

上周大宗商品整体震荡上行，商品氛围尚可，化工品较为强势，但PTA主力合约表现偏弱，回落明显。现货重心下滑，环比下跌160元，华东PTA市场5220元/吨自提，逸盛石化内盘卖出价上调50，报5400元/吨，外盘重心下跌5美元，美金价640美元/吨。下游聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位，需求尚可。

PTA工厂负荷65.35%，聚酯工厂86.20%，江浙织机负荷74%，PTA工厂环比上升2.24%，聚酯工厂略上升0.82%，江浙织机下滑2%。PTA工厂库存天数2—4天左右，聚酯工厂库存天数3-4天左右，库存天数均有所上升。

五、聚酯价格及利润

上周国内聚酯涤纶维持稳中偏强，重心小幅上移。聚酯切片、瓶片跟涨至高位后回落，终端跟涨情绪不高，刚需补货为主；涤纶重心偏强，高位成交氛围偏弱，产销变差。原油价格震荡上行，聚酯原料重心冲高回落，PTA、MEG先涨后跌，综合成本较前期仍有所增加，下游价格重心略有上移，聚酯涤纶利润情况较前期有所恢复。

聚酯负荷指数89.3%，负荷维持高位，短纤库存指数4.8天，FDY库存指数7.9天，DTY库存指数20.8天，POY库存指数4.2天，库存天数均有所增加。上周聚酯涤纶长丝平均产销在60%-70%附近，产销情况变差。聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位，下游聚酯产品库存增加，价格重心较高，下游的需求尚可，对PTA、MEG有一定支撑。

六、期货行情

上周五PTA09合约与华东现货基差9，环比变化19，周内主力期货合约冲高后大幅回落，现货重心同步下滑，跌幅相对偏小，现货对期货略有升水。上周仓单141324张，仓单数量持续减少，净流出5151张，仓单压力大幅减小，但净流出数量减少。