一、展望

利多：1.煤炭价格小幅上涨，成本端利多甲醇。

2.内陆现货价格坚挺，西北部分装置检修。

3.港口库存下降，压力降低。

4.11月份烯烃装置检修少，需求高。

利空：1.随着甲醇检修装置的陆续重启，甲醇开工率上升，供应增加。

2.内盘价格较外盘坚挺，有套利空间，预计进口将增加。

3.传统下游利润较差，开工率有所下降。

综上：上周原油价格反弹，对化工品有一定支撑。煤炭价格上涨，成本端上升，成本端有支撑。供应方面，甲醇开工率上升，但港口库存压力下降，总体供应压力小幅增大。需求端，传统下游开工率不高，但西北地区烯烃装置检修减少，开工率上升，需求增加。综上，甲醇基本面偏强，期货小幅升水现货，现货价格坚挺。操作上逢低做多。

二、原料价格

1．煤制甲醇

10月国内煤炭市场表现较好，煤炭价格指数大幅上升，原煤当月产量27696.4万吨，同比下降12.3%，煤炭去产能政策支撑煤炭价格。原油价格反弹，对化工品有一定支撑。

河北地区甲醇价格呈倒V走势，秦皇岛港山西动力末煤价格上涨，水煤浆法制甲醇成本抬高，利润情况冲高回落。

2．天然气制甲醇

1-8月天然气表观消费量累计值1353.06亿立方米，较去年同期有所上升，9月天然气当月产量109亿立方米，同比上升0.1%。天然气市场整体交投顺畅，主流成交重心上涨。

三、产业数据

1．各地区价格

10月甲醇现货价格坚挺，各地区现货价格上涨。截至10月末，江苏地区2285元/吨，涨290；河北地区2080元/吨，涨170；山西地区2025元/吨，涨310；鲁南地区2180元/吨，涨335；内蒙地区2075元/吨，涨245，福建地区2550元/吨，涨480。

江苏和山东价差105，较9月缩小45，江苏和内蒙价差210，扩大了45。内陆价格较沿海坚挺。

2．内外价差

10月甲醇价格坚挺，中国主港CFR和美湾FOB价差28美元/吨，扩大2美元/吨，CFR中国和CFR东南亚价差-13美元/吨，缩小2美元/吨，中国主港CFR和FOB鹿特丹价差为18.69，价差扩大9.72美元/吨，内盘涨幅较大，套利窗口打开，预计后期商谈增加，利空港口甲醇。

3．开工率、库存

10月全国甲醇装置平均开工率69.1%，开工率较9月上升0.3%。

截至10月27日，沿海港口库存（不包括浙江）略有下降。其中，江苏港口库存52.2万吨，较上周上升0.2万吨；广东港口库存9.9万吨，较上周下降1.2万吨。另外，宁波港口库存12.5万吨，较上周下降2.5万吨；嘉兴港口库存10万吨，较上周下降0.6万吨。

4.供应、进出口

9月进口量84.2万吨，与上月相比有所上升，预计10月进口量将小幅增加，约在92万吨左右。8月甲醇产量为350万吨，预计9月甲醇产量为350万吨左右。

四、下游

10月甲醇传统下游产品表现一般，甲醛、二甲醚开工率上升，醋酸开工率大幅下降。原料甲醇价格上涨，成本上升，下游价格上涨的幅度也较大，利润情况总体变差，甲醛、二甲醚亏损扩大，醋酸由亏转盈。

10月，甲醇制烯烃检修装置较少，开工率开始上升。对于原料甲醇的需求较大。丙烯价格先涨下跌，甲醇制烯烃利润情况较上个月大幅下降，为91，下跌921。11月甲醇制烯烃装置检修较少，开工率较高，需求较大，但是随着利润的下降，利空需求。

五、期货行情

10月末甲醇01合约与华东现货的基差为-72，处于期货升水格局，甲醇现货带动期货上涨，重心较9月高。月末仓单1046张。