一、后市展望

利多：

1. OPEC减产超预期，支撑油价；

2. PX价格坚挺，成本端有支撑；

3. 下游装置尚未完全恢复，聚酯负荷有望回到前期。

利空：

1. 美国原油库存及钻井数大幅增加，制约油价涨幅；

2. PTA工厂负荷较高，短期供应较大；

3. 聚酯涤纶长丝库存天数较大，上周产销不高。

综上：

国内大宗商品整体震荡上行，市场氛围偏暖。原油多空博弈，OPEC减产超预期，支撑油价，但库存及钻井平台数大幅增加，制约油价涨幅，使得油价在高位宽幅震荡。PX价格坚挺，成本端有支撑。供应方面，PTA工厂负荷较高，预计供应偏多。需求方面，聚酯负荷、江浙织机负荷偏低，尚未完全恢复，聚酯涤纶库存天数增加，涤纶长丝平均产销不高，下游需求一般。后期随着下游装置的逐步重启，预计需求将有所增加。基本面短期偏弱，但商品氛围较好，且成本端支撑明显，预计短期PTA高位震荡为主，操作上多单逢高适当获利了解，回调至支撑位重新买入。

二、原料价格及利润

美国2月3日当周EIA原油库存增加1383万桶，为此前一周库存增量的两倍多；库欣地区库存增加114.3万桶，预期减少50.0万桶；上周二API原油库存增加1420万桶，约为前周库存增量的2.4倍；活跃石油钻井数增加17座至583，为2015年10月来最多。

上周原油价格高位宽幅震荡为主，石脑油重心先跌后涨，PX价格高开低走，与上周持平；MX较上周小幅下跌，石脑油-Brent价差缩小，PX-MX价差、PX-石脑油略有价差扩大。美国原油库存大幅上升，钻井平台数持续增加，供应较大。EIA最新预计今年美国原油日均产量增加10万桶至898万桶，较之前的预估低0.3%，全球日均需求增长预估下调1万桶，至162万桶。原油供应增加，需求减弱，基本面有所转弱，预计短期震荡偏弱。

三、乙二醇价格趋势

上周乙二醇平均开工负荷在78.99%，环比上升5.95%,其中煤制乙二醇开工负荷在78.99%,下降16.24%。华东主港MEG总库存约58.4万吨，环比上期增加0.5万吨。

上周MEG重心冲高回落，现货市场成交尚可。节后MEG缩量上涨，但高位出货较多，卖盘压制下重心大幅回落，临近周末商品氛围较暖，MEG止跌企稳，低位下游积极参与，买气良好。华东现货价格7930元/吨，远月期货7900元/吨。外盘重心冲高回落，内外盘价差维持倒挂。

石脑油价格重心有所抬升，MEG与石脑油价差减小。从基本面来看，原油高位宽幅震荡，成本端有一定支撑。MEG开工负荷较前期上升，港口库存有所增加，供应偏多。下游聚酯工厂负荷、江浙织机负荷较低，需求尚未恢复。节后归来，市场成交尚可，供应短期偏多需求一般，供需结构短期较差，预计后期震荡偏弱概率较大，操作上逢高尝试做空。

四、PTA产业数据

上周大宗商品整体震荡上升，商品氛围较暖，但化工品表现一般，整体维持高位震荡，PTA主力合约冲高回落。现货重心较节前有较大抬升，华东PTA市场5560元/吨自提，上涨270元，逸盛石化内盘卖出价上涨300元，报5650元/吨，外盘重心上涨22美元，美金价685美元/吨。春节过好，聚酯工厂、江浙织机负荷还未有明显回升，下游需求整体偏弱。

PTA工厂负荷73.20%，聚酯工厂77.70%，江浙织机负荷3%，PTA工厂负荷较高，聚酯工厂负荷小幅回落，江浙织机负荷较低。PTA工厂库存天数5—6天左右，明显上升，聚酯工厂库存天数2-3天左右，明显下降。

五、聚酯价格及利润

上周国内聚酯涤纶价格整体震荡向上，较春节前大幅上涨。聚酯中切片、瓶片走势较强，较节前有300-400元的涨幅；涤纶重心上升，较节前有400元左右的涨幅。原油价格维持在高位，聚酯原料走势分化，PTA稳步抬升，MEG高开低走，涨幅不大，综合成本较为平稳，下游价格重心上涨较多，聚酯涤纶利润情况大幅改善。

聚酯负荷指数78.3%，负荷下降，短纤库存指数8.4天，FDY库存指数18.2天，DTY库存指数29天，POY库存指数10.2天，库存天数明显增加。上周聚酯涤纶长丝平均产销在7成以上，产销不高。聚酯工厂、江浙织机负荷较低，节后下游开工尚未恢复，下游价格重心震荡偏强，但库存天数增加，预计后期对PTA、MEG的需求保持平稳。

六、期货行情

上周五PTA01合约与华东现货基差-144，较节前扩大28，周内主力期货合约创新高后高位震荡，表现较强，现货重心坚挺，期货对现货升水幅度有所扩大。上周仓单228316张，仓单数量维持高位，净流入11张，仓单压力较大。