一、后市展望

利多：

1. 美国汽油、精炼油库存持续降低，美联储加息后美元回落；

2. PTA装置后期有检修计划，供应预期减少；

3. 聚酯涤纶长丝库存天数降低，上周产销较高。

利空：

1. 美国原油库存维持高位，钻井数持续增加，油价低位震荡；

2. 现货成交一般，下游维持刚需；

3. PTA工厂负荷处于高位，短期供应较大。

综上：

国内大宗商品整体止跌反弹，市场氛围转暖。原油低位震荡为主，汽油、精炼油库存较低低，美联储加息落地美元回落，沙特石油部长称必要时延长减产，使得油价止跌企稳，但原油库存处于高位，钻井平台数继续增加，页岩油的复苏不利于油价。PX反弹较多，成本端利多PTA。供应方面，PTA工厂负荷处于高位，供应偏多，但后期有装置检修计划，后期预计供应减少。需求方面，聚酯负荷、江浙织机负荷维持高位，聚酯涤纶库存天数减少，涤纶长丝平均产销较高，下游需求转好。成本端有支撑，需求转好，基本面短期改善，预计PTA跌幅有限，操作上观望为主，寻机做多。

二、原料价格及利润

美国3月10日当周EIA原油库存减少23.7万桶，结束连续九周的增长趋势，库存总量降至5.282亿桶，但库欣地区库存增加增213万桶，为去年12月初以来的最大单周增幅；汽油库存减少305.5万桶，精炼油库存减少422.9万桶，精炼油、汽油库存持续减少；活跃石油钻井数增加8座至617座，连增8周，同时创2015年9月来新高。

上周原油价格低位震荡，止跌企稳，石脑油、PX止跌反弹，重心小幅抬升，MX震荡偏弱，重心略有回落；石脑油表现强于原油，PX反弹幅度超过石脑油，石脑油-Brent价差缩小，PX-石脑油价差、PX-MX价差有所扩大。美国汽油、精炼油库存较低低，美联储加息落地，美元下跌，沙特石油部长称必要时延长减产，使得油价止跌企稳，但原油库存处于高位，钻井平台数继续增加，页岩油的复苏不利于油价。原油短期多空博弈，预计走势震荡偏弱。

三、乙二醇价格趋势

上周乙二醇平均开工负荷在72.07%，环比下降1.21%,其中煤制乙二醇开工负荷在55.98%,环比下降9.41%。华东主港MEG总库存约62.3万吨，环比上期下降7.7万吨。

上周MEG价格重心反弹为主，延续前一周的超跌反弹行情，整体交投一般。上半周重心大幅反弹，补货积极；后半周窄幅震荡，买气回落，观望增加。华东现货价格重心上涨150元，报6930元/吨，远月期货6960元/吨。外盘重心窄幅震荡，内外盘价差倒挂维持前期，市场交投一般。

石脑油价格重心反弹，MEG与石脑油价差扩大。从基本面来看，原油低位震荡，石脑油反弹，成本端有支撑。MEG开工负荷仍回落，港口库存减少，后期装置多有检修计划，供应预计减少。下游聚酯工厂负荷、江浙织机负荷维持高位，终端库存回落，需求转好，短期供应减少需求增加，供需结构改善，预计后期震荡偏强概率较大，操作上低位尝试买入。

四、PTA产业数据

上周大宗商品整体止跌反弹，商品氛围转暖，化工品表现稳定，PTA主力合约低位震荡为主。现货重心维持前期，华东PTA市场5050元/吨自提，逸盛石化内盘卖出价下调150元，报5100元/吨，外盘重心下跌2美元，美金价653美元/吨。下游聚酯工厂、江浙织机负荷较高，产品库存天数回落，需求转好。

PTA工厂负荷76.14%，聚酯工厂86.20%，江浙织机负荷79.00%，PTA工厂、聚酯工厂负荷略有回落，但仍处于高位，江浙织机负荷维持在前期高位。PTA工厂库存天数2—4天左右，聚酯工厂库存天数4-6天左右，聚酯工厂库存天数有所增加。

五、聚酯价格及利润

上周国内聚酯涤纶价格整体大幅回落，重心延续上一周的下跌趋势。聚酯中切片、瓶片下跌后企稳，低位成交有所放量；涤纶重心快速下跌，虽然在原料反弹过程中买气增加，但氛围偏弱，聚酯工厂让利出货为主。原油价格低位震荡，聚酯原料止跌企稳，PTA低位震荡，MEG反弹幅度较大，综合成本上升，下游价格重心回落幅度较大，聚酯涤纶利润情况变差。

聚酯负荷指数86.3%，负荷维持高位，短纤库存指数17天，FDY库存指数24.7天，DTY库存指数28.7天，POY库存指数14.1天，库存天数除短纤增加外，其余均有所回落。上周聚酯涤纶长丝平均产销在140-150%附近，产销增加。聚酯工厂、江浙织机负荷处于高位，下游聚酯产品库存回落，价格重心同步回落，终端需求有所改善，下游对PTA、MEG的需求增加。

六、期货行情

上周五PTA01合约与华东现货基差-50，环比扩大4，周内主力期货合约低位震荡，先跌后反弹，现货重心有所下滑，相对强于期货，期货对现货升水幅度先增后减。上周仓单248319张，仓单数量维持高位，净流出319张，仓单压力较大。