一、后市展望

利多：

1. 煤炭价格小幅上升，支撑甲醇；

2. 国外供应偏紧，外盘价格仍较坚挺，支撑港口现货；

3. 传统下游重心跌幅不大，利润较好，需求转好；

4. 两会期间北方环保较为严格，装置停车较多。

利空：

1. 美联储加息，原油震荡下跌，商品氛围不佳。

2. 开工率、港口库存维持高位；

3. 国内甲醇制烯烃装置开工率一般，后期烯烃装置有检修计划。

综上：

上周美联储加息，原油震荡下跌，商品氛围不佳。原油维持低位，但煤炭小幅上涨，成本端有一定支撑。供应方面，国内甲醇企业开工负荷维持在高位，港口库存较高，短期供应较多，但后期装置多有检修计划，且港口和内地套利窗口缩小，港口库存压力愈加减少。需求端，传统下游利润增加，传统需求好转，但甲醇制烯烃装置开工率一般，新型需求较弱。现货方面，国外装置负荷维持前期，外盘重心较坚挺，支撑港口现货，期货贴水扩大。甲醇基本面偏弱，但外盘支撑明显，后期有利好预期，不宜过分悲观，操作上观望为主，低位可尝试买入。

二、原料价格

上周国内煤炭市场整体表现偏强，两会期间受环保限产影响，产量下降，市场需求较好，煤炭价格重心上移。原油价格低位震荡为主，短期对甲醇的影响有限。

河北地区甲醇价格重心震荡为主，秦皇岛港山西动力末煤价格小幅上升，水煤浆法制甲醇成本有所增加，煤制甲醇利润情况有所降低。

三、产业数据

现货市场价格

上周中国甲醇市场价格整体走势维持弱势，港口、内地重心多小幅下滑。港口受库存压力、期货震荡偏弱及烯烃需求不佳影响，市场心态不佳，重心小幅走跌；内地表现偏弱，山东、山西等地区出货较弱，两会结束后，华北地区需求有所恢复，西北地区前半周出货尚可，后期维持平稳。

山东和内蒙价差220，环比减少160，江苏和内蒙价差550，环比减少50。内地与港口地区套利窗口持续减小，西北地区出货氛围有所减弱，预计后期对港口的压力减小。

进口甲醇价格走势

上周外盘甲醇表现欠佳，重心多呈下跌趋势，国际甲醇装置多维持前期，供应压力趋缓，东南亚、欧洲、美湾回落幅度较大，主港价格跌幅相对偏小。中国主港CFR和美湾FOB价差-58.28美元/吨，缩小14.06美元/吨，CFR中国和CFR东南亚价差-34美元/吨，缩小2美元/吨，中国主港CFR和FOB鹿特丹价差为-43美元，缩小12美元/吨。外盘甲醇价格仍较强势，内外盘倒挂，支撑港口现货价格。

开工率、港口库存

上周国内甲醇企业开工负荷略有下滑，开工率60.95%，较前一周下滑1.67%。装置方面，西北能源再次停车，重启未定，河南 鹤煤、中原大化装置陆续重启，兖矿荣信、兖矿榆林、山东荣信、等有检修计划。国际甲醇装置负荷多维持前期，伊朗Zagros两套合计年产330万吨装置负荷7成左右，其余多运行平稳。

港口库存方面，截至3月10日，沿海港口库存略有回落，内地与港口地区套利窗口减小，内地货物流入减少。其中，江苏港口库存53.5万吨，环比减少1.7万吨；华南港口库存12.19万吨，环比增加0.14万吨。两大港口甲醇社会库存总量为65.69万吨，环比减少1.56万吨。

四、下游

传统下游

上周我国甲醇传统下游产品表现较差，外围化工品跌幅较大，受此影响，甲醛、醋酸、二甲醚重心均有所回落，但回落幅度不大。甲醛、醋酸弱势整理，二甲醚较为低迷，成交一般。原料甲醇价格低位震荡偏弱，成本有所下降，传统下游重心跌幅不大，故下游利润情况转好。

新型下游

上周国内丙烯市场受外围化工品大跌影响，价格大幅下跌，丙烯库存消化缓慢，山东粉料工厂停车增多，库存压力较大，市场观望心态浓厚。原油价格震荡偏弱，原料甲醇维持弱势，成本下降幅度较大，故利润情况反而有所增加。目前，国内甲醇制烯烃装置运行一般，港口MTO负荷一般，江苏盛虹年产 80 万吨装置停车中，神华榆林停车检修，中煤榆林、神华新疆等装置有检修计划，短期对甲醇的需求不佳，利空甲醇。

五、期货行情

上周MA1705合约震荡下跌，与华东现货的基差为210，环比扩大16，期货贴水幅度小幅扩大，甲醇港口现货重心跌幅相对较小，期货主力合约跌幅较大。仓单数量355张，减少300张。