一、后市展望

利多：

1. PX重心较为坚挺，成本端有一定支撑；

2. 聚酯涤纶负荷较高，库存天数稳中有降，下游需求稳定；

3. 仓单数量持续减少，压力降低，基差缩小，现货相对坚挺

4. 6月份去库存力度较大，市场供应压力不大；

利空：

1. 原油库存数据较差，油价大幅下跌；

2. 逸盛宁波重启，蓬威短停后的恢复，PTA工厂负荷小幅上升；

综上：

国内大宗商品氛围较为平稳，商品市场震荡偏强，PTA震荡上行。原油、汽油、精炼油库存均大幅增加，供需结构恶化，卡塔尔断交事件使得市场忧虑OPEC的减产力度，且钻井数持续增加，美国原油产量较高，供应压力较大，利空叠加使得原油大幅下跌。PX重心较为坚挺，成本端有一定支撑。供应方面，虽然逸盛宁波重启，蓬威短停后的恢复，PTA工厂负荷小幅上升，但6月份去库存力度较大，市场供应压力不大。需求方面，下游利润尚可，工厂负荷维持高位，成品库存较低，产销情况尚可，需求较为稳定。仓单数量持续减少，压力降低，基差缩小，现货相对坚挺。成本端有一定支撑，商品氛围平稳，PTA供需面相对较好，短期支撑PTA反弹，操作上建议少量持有多单。

二、原料价格及利润

美国6月2日当周EIA原油库存增加329.5万桶，预期减少346.6万桶，结束8周的连续下降，库欣地区库存减少144.4万桶，创四月来最大单周降幅；汽油库存增加332.4万桶，预计增加58万桶；精炼油库存增加435.5万桶。当周活跃石油钻井数增加11座至733座，连续20周增加；创2015年4月来最高水平。

上周原油价格大幅下跌，石脑油跌幅相对原油较小，石脑油-Brent价差有所扩大，PX重心较为坚挺，PX-石脑油价差有所扩大，MX小幅滑落，PX-MX价差略有扩大。上周原油库存结束8周的下降，汽油、精炼油库存大增，数据较差使得市场对旺季预期降低。消息面上，沙特、阿联酋、巴林等国宣布与卡塔尔断交，市场担忧地缘政治影响OPEC的减产。目前美国活跃钻井平台数持续增加，原油产量处于高位，EIA的数据较差，加上地缘政治的影响，市场对原油的预期降低，短期利多因素不明显，利空较多，预计后期维持弱势的概率较高。

三、乙二醇价格趋势

上周乙二醇平均开工负荷在57.74%，环比下降1.22%,其中煤制乙二醇开工负荷在28.63%,环比下降3.85%。华东主港MEG总库存约56.6万吨，环比上期下降3.7万吨。

上周MEG重心震荡上行。上半周重心在低位时，买气较为活跃，聚酯工厂积极参与，推动价格上涨；后半周重心在高位承压，多头获利了结，商谈稍显一般。华东现货价格重心上涨200元，报6590元/吨，远月期货报6490元/吨。外盘重心大幅上行，成交有所放量，内外盘倒挂维持低位。

从基本面来看，原油大幅下跌，石脑油价格重心回落，MEG与石脑油价差有所扩大，成本端利空。港口库存持续减少，MEG开工负荷环比下降，短期装置重启不多，市场整体供应有限。下游聚酯工厂负荷、江浙织机负荷维持前期，聚酯产品库存天数较低，下游重心有所反弹，产销情况一般，整体需求维持刚需。MEG基本面情况表现尚可，短期商品氛围较为平稳，利多MEG，预计后期维持震荡偏强概率较大，操作上少量持有多单。

四、PTA产业数据

上周大宗商品整体震荡上行，商品氛围一般，化工品低位震荡为主，PTA主力合约表现较强，小幅上涨。现货重心小幅上涨，环比上涨100元，华东PTA市场4720元/吨自提，逸盛石化内盘卖出价稳定，报4750元/吨，外盘重心小幅上涨3美元，美金价618美元/吨。下游聚酯工厂、江浙织机负荷维持前期，需求稳定。

PTA工厂负荷68.09%，聚酯工厂85.71%，江浙织机负荷80%，PTA工厂负荷小幅回升，江浙织机、聚酯工厂负荷整体维持高位。PTA工厂库存天数2—4天左右，聚酯工厂库存天数1-3天左右，库存天数较前期降低。

五、聚酯价格及利润

上周国内聚酯涤纶价格维持震荡走势。聚酯中切片、瓶片重心窄幅震荡，市场心态仍偏弱，终端刚需补货增加，低位成交增加；涤纶重心较为平稳，个别小幅上涨，工厂库存压力不大。原油价格大幅走低，聚酯原料较为坚挺，PTA重心震荡上涨，MEG重心高位盘整，综合成本较前期有所增加，下游价格重心维持前期，聚酯涤纶利润情况较前期略有下降。

聚酯负荷指数87.6%，负荷维持高位，短纤库存指数8.1天，FDY库存指数10.9天，DTY库存指数24.5天，POY库存指数9.1天，库存天数整体稳定，个别小幅下降。上周聚酯涤纶长丝平均产销在做平附近，产销情况尚可。聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位，下游聚酯产品库存较低，价格重心有所反弹，利润情况好转，下游对PTA、MEG的需求尚可。

六、期货行情

上周五PTA09合约与华东现货基差-108，环比扩大20，周内主力期货合约震荡上涨，现货重心涨幅相对较小，期货对现货升水幅度有所扩大。上周仓单199948张，仓单数量持续减少，净流出8464张，仓单压力持续减小。