一、后市展望

利多：

1. PTA装置检修增加，PTA工厂负荷降低；

2. 聚酯涤纶负荷较高，库存天数稳中有降，下游需求良好；

3. 仓单数量持续减少，压力降低，基差缩小，现货相对坚挺

利空：

1. 原油弱势下跌，PX重心大幅走低，成本端利空；

2. 现货重心虽有下移，但加工价差接近600元/吨；

综上：

国内大宗商品氛围较为平稳，商品市场震荡为主，PTA震荡下跌，表现较弱。EIA原油库存数据较好，供需结构有所改善，但利比亚和尼日利亚原油产量不断上升，且钻井数持续增加，美国原油产量较高，市场忧虑供应过剩，使得原油弱势下跌。PX基本面较差，重心大幅下跌，PTA现货加工价差接近600元/吨，成本端利空。供应方面，汉邦220万吨停车、恒力2220线停车以及部分小线停车，PTA工厂负荷明显降低，市场供应减少。需求方面，下游利润明显增加，聚酯负荷小幅提升，江浙织机负荷维持高位，成品库存持续小幅下降，产销情况良好，需求利多。仓单数量持续减少，压力降低，基差缩小，现货相对坚挺。成本端利空明显，商品氛围平稳，PTA供需面相对较好，对PTA有较大支撑，预计后期跌幅有限，操作上建议低吸。

二、原料价格及利润

美国6月16日当周EIA原油库存减少245.1万桶，预期减少120万桶，库欣地区库存减少108万桶，预期减少57.9万桶；汽油库存减少57.8万桶，三周后首次录得减少；精炼油库存增加107.9万桶，预期增加50万桶。当周活跃石油钻井数增加6座至747座，连续22周增加，增速较前期放缓。

上周原油价格弱势下跌，触及前低。石脑油跟随原油下跌，跌幅超过原油，石脑油-Brent价差环比缩小，PX重心加速下跌，PX-石脑油价差环比缩小，MX重心下跌，但好于PX，PX-MX价差略有缩小。上周EIA原油库存数据较好，汽油库存也三周后首次录得减少，但供应上利比亚和尼日利亚原油产量不断上升，美国活跃钻井平台数持续增加，需求上美国汽油需求依然触及同季低位，精炼油库存增加，原油基本面较弱。消息面上，伊朗石油部长扩大减产力度的提议遭到OPEC代表的驳回，深化减产的概率不大。供应压力增加，需求不及预期，原油基本面较差，预计后期维持弱势的概率较高，但需要注意低油价或使活跃钻井数增速继续放缓，后期或带来一定支撑。

三、乙二醇价格趋势

上周乙二醇平均开工负荷在65.39%，环比上升4.61%,其中煤制乙二醇开工负荷在43.59%,环比上升8.55%。华东主港MEG总库存约58.5万吨，环比上期减少4万吨。

上周MEG重心下跌后反弹。上半周重心大幅回落，市场获利了结较多；后半周重心止跌反弹，低位补空较多，聚酯工厂积极参与，市场交投较为活跃。华东现货价格重心下跌240元，报6540元/吨，远月期货报6520元/吨。外盘重心“V”型走势，成交较为活跃，内外盘倒挂维持低位。

从基本面来看，原油弱势下跌，石脑油价格重心跟跌，MEG与石脑油价差有所扩大，成本端利空。港口库存大幅减少，目前国内社会库存尚处于低位，但随着国内装置检修逐步结束，MEG开工负荷环比明显增加，进口货物的到港，市场供应将有所增加。下游聚酯工厂负荷小幅提升，江浙织机负荷维持前期，聚酯产品库存天数减少，下游重心有所反弹，产销情况良好，需求端利多。MEG基本面情况尚可，后期供应压力或增加，预计后期宽幅震荡回落概率较大，操作上建议高抛低吸。

四、PTA产业数据

上周大宗商品整体震荡整理为主，商品氛围一般，化工品震荡偏弱，PTA主力合约表现差，弱势下跌。现货重心下跌，环比下跌80元，华东PTA市场4700元/吨自提，逸盛石化内盘卖出价稳定，报4750元/吨，外盘重心下跌7美元，美金价608美元/吨。下游聚酯工厂、江浙织机负荷维持前期，需求稳定。

PTA工厂负荷64.58%，聚酯工厂86.13%，江浙织机负荷76%，PTA工厂环比减少3.15%，持续小幅回落，聚酯工厂负荷小幅上升，江浙织机维持稳定。PTA工厂库存天数2—4天左右，聚酯工厂库存天数2-4天左右，聚酯工厂库存天数增加1天。

五、聚酯价格及利润

上周国内聚酯涤纶价格走势分化。聚酯切片、瓶片重心小幅下跌，终端刚需补货，低位成交有所放量；涤纶淡季不淡，重心小幅上涨，产销持续较好，市场氛围尚可。原油价格弱势下跌，聚酯原料重心下移，PTA、MEG重心延续前一周的回落趋势，综合成本较前期减少，下游价格重心稳中有升，聚酯涤纶利润情况较前期明显上升。

聚酯负荷指数88.8%，负荷维持高位，短纤库存指数8.8天，FDY库存指数6.6天，DTY库存指数23.6天，POY库存指数5.5天，库存天数除短纤略有增加外，整体持续小幅下降。上周聚酯涤纶长丝平均产销在130%附近，产销情况良好。聚酯工厂负荷进一步小幅增加，江浙织机负荷维持高位，下游聚酯产品库存较低，价格重心稳中有升，利润情况较前期明显增加，下游的需求良好，对PTA、MEG较大支撑。

六、期货行情

上周五PTA09合约与华东现货基差-79，环比缩小5，周内主力期货合约震荡下行，现货重心下跌，现货对期货的贴水幅度略有减小。上周仓单178640张，仓单数量持续减少，净流出11617张，仓单压力持续减小。